로킷헬스케어 기업분석｜세계 최초 신장재생 임상에 23% 급등, 실적·재무 리스크는?

 

원문 기준일: 2026년 7월 14일
최종 수정일: 2026년 7월 14일

 

 

안녕하세요. 개미투자연구소입니다.

 

2026년 7월 14일 로킷헬스케어 주가가 세계 최초 신장재생 인체 임상 수술을 시작한다는 소식에 급등했습니다.

로킷헬스케어는 이날 45,200원으로 마감해 전 거래일보다 23.16% 상승했습니다. 장중에는 46,150원까지 올랐으며, 거래량은 약 103만 주, 거래대금은 약 447억 원을 기록했습니다. 종가와 발행주식 수를 단순 적용한 시가총액은 약 7,175억 원입니다. (매일경제)

하지만 신장재생 인체 임상에 진입했다는 사실과 치료 효과가 최종적으로 입증됐다는 것은 전혀 다른 의미입니다.

로킷헬스케어는 2025년 매출이 두 배 증가하고 영업이익이 흑자로 전환했지만, 2026년 1분기에는 다시 영업손실을 기록했습니다. 장기재생 플랫폼의 성장 가능성과 함께 임상 결과, 상용화 시점, 추가 자금조달과 주식가치 희석 가능성을 함께 확인해야 합니다.

 

이번 글에서는 로킷헬스케어가 어떤 사업을 하는 기업인지, 신장재생 임상 소식에 주가가 급등한 이유, 최근 3년 재무 흐름과 투자자가 확인해야 할 위험요인을 정리하겠습니다.

 

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📌 핵심요약

• 로킷헬스케어는 AI와 3D 바이오프린팅 기술을 결합한 장기재생 플랫폼 기업입니다.
• 주요 사업은 피부재생·연골재생·신장재생 플랫폼입니다.
• 회사는 서울아산병원에서 세계 최초 신장재생 인체 임상 수술을 시작한다고 발표했습니다.
• 임상연구 승인은 치료 효과와 상용화를 최종 승인받았다는 의미가 아닙니다.
• 2025년 매출은 약 262억 원으로 전년보다 두 배 증가했고 영업이익은 흑자로 전환했습니다.
• 2025년 당기순손실은 약 28억 원으로 순이익 기준 적자는 이어졌습니다.
• 2026년 1분기 매출은 118% 증가했지만 임상·연구개발비 증가로 약 23억 원의 영업손실을 기록했습니다.
• 현재 시가총액은 2025년 매출의 약 27배 수준으로 미래 성장 기대가 상당 부분 반영된 구간입니다.
• 전환사채와 상환전환우선주가 있어 향후 전환에 따른 주식가치 희석 가능성도 확인해야 합니다.

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로킷헬스케어는 어떤 기업일까?

로킷헬스케어는 환자의 손상된 조직을 분석한 뒤 환자 맞춤형 재생 소재를 제작해 손상 부위에 적용하는 장기재생 플랫폼을 개발하는 기업입니다.

핵심 플랫폼에는 다음 기술이 결합됩니다.

• 의료용 환부 모델링 AI
• 환자 유래 세포외기질 기반 바이오잉크
• 일회용 장기재생 키트
• 의료용 3D 바이오프린터
• 임상 데이터 분석 소프트웨어

단순히 3D 프린터를 판매하는 기업이 아니라, 환부 분석부터 바이오잉크 제작과 재생 소재 적용까지 하나의 플랫폼으로 제공하는 사업모델을 추구하고 있습니다.

회사는 현재 피부재생 플랫폼을 중심으로 매출을 발생시키면서 연골·신장·반려동물 장기재생으로 적용 영역을 넓히고 있습니다. 피부재생 플랫폼은 당뇨발 등을 중심으로 상용화를 진행하고 있으며, 연골은 임상과 글로벌 사업화를 추진하고 있고 신장재생은 인체 임상 단계에 진입했습니다. (KIND)

 

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현재 사업 구조는 어떻게 구성돼 있을까?

로킷헬스케어의 장기재생 사업은 크게 피부·연골·신장으로 나눌 수 있습니다.

피부재생 플랫폼

현재 가장 먼저 상용화가 진행된 분야입니다.

환자의 자가조직을 활용한 바이오잉크와 환부 모델링 기술을 이용해 당뇨병성 족부궤양, 만성창상, 화상, 피부암 제거 후 손상 부위 등에 적용하는 구조입니다.

회사는 미국 FDA와 유럽 CE MDR를 포함한 여러 국가의 의료기기 인증을 확보했으며, 46개국에서 판매계약을 체결했다고 밝히고 있습니다. 피부재생 플랫폼은 아직 개발단계에만 머무는 것이 아니라 현재 매출을 발생시키는 핵심 사업이라는 점에서 다른 초기 바이오기업과 차이가 있습니다.

연골재생 플랫폼

골관절염 환자의 손상된 연골을 재생하는 것을 목표로 하는 플랫폼입니다.

인공관절을 삽입하거나 통증을 줄이는 방식에서 벗어나 환자의 자가조직을 활용해 연골이 다시 형성될 수 있는 환경을 만드는 것이 핵심입니다.

회사는 국내외 임상과 장기 추적관찰을 진행하고 있으며, 향후 임상 결과와 인허가 과정이 상용화 여부를 결정할 주요 변수입니다. (로킷헬스케어)

신장재생 플랫폼

신장재생 플랫폼은 만성콩팥병 환자의 손상된 신장조직에 환자 맞춤형 재생 소재를 적용해 신장 기능 회복 가능성을 확인하는 사업입니다.

이번 주가 급등을 이끈 분야가 바로 신장재생입니다.

회사와 관련 보도에 따르면 서울아산병원 첨단재생의료 임상연구심의위원회 승인과 보건복지부 연구계획 승인 절차를 거쳐 2026년 7월부터 인체 임상 수술을 시작할 계획입니다. (연합뉴스)

 

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7월 14일 주가는 왜 급등했을까?

로킷헬스케어는 7월 13일 신장재생 인체 임상 수술을 시작한다고 발표했습니다.

관련 보도에 따르면 서울아산병원과 로킷헬스케어는 2026년 5월 말 보건복지부의 첨단재생의료 연구계획 승인을 받은 데 이어 병원 임상연구심의위원회의 최종 승인까지 완료했습니다.

회사는 이번 임상에 사용되는 핵심 기술이 미국·일본·한국에서 특허를 취득했으며, 임상 완료 후 첨단재생 치료 승인을 추진할 계획이라고 밝혔습니다. 해당 소식이 알려지면서 장 초반 주가는 전일 대비 약 19% 상승했고, 최종적으로 23.16% 오른 45,200원에 마감했습니다. (연합뉴스)

시장이 강하게 반응한 이유는 세 가지로 볼 수 있습니다.

 

첫째, 신장질환은 기존 치료 선택지가 제한적입니다.

둘째, 신장재생은 피부재생보다 치료 난도가 높은 장기재생 분야이기 때문에 성공할 경우 회사의 기술가치가 크게 재평가될 수 있습니다.

셋째, 연구·비임상 단계가 아니라 실제 환자를 대상으로 한 인체 임상 단계에 진입했다는 점이 기대감을 자극했습니다.

 

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‘세계 최초’라는 표현은 어떻게 봐야 할까?

이번 보도에서 사용된 세계 최초 신장재생 인체 임상이라는 표현은 회사가 발표한 기술과 임상 방식에 따른 설명입니다.

중요한 것은 세계 최초라는 표현 자체보다 다음 단계가 실제로 진행되는지입니다.

• 대상 환자가 계획대로 모집되는지
• 시술과 추적관찰이 완료되는지
• 안전성 문제가 발생하지 않는지
• 신장 기능 개선이 객관적인 지표로 확인되는지
• 효과가 일시적이지 않고 유지되는지
• 규제기관의 치료 승인으로 이어지는지
• 실제 병원과 보험시장에 도입되는지

임상연구 승인은 환자에게 적용해 연구할 수 있는 절차를 승인받았다는 의미입니다.

치료 효과와 안전성이 최종적으로 증명됐거나 정식 치료제로 상용화됐다는 의미는 아닙니다. 따라서 투자자는 임상 시작 → 임상 성공 → 치료 승인 → 보험 적용 → 매출 발생이라는 여러 단계를 구분해서 봐야 합니다.

 

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신장재생 기술이 성공하면 어떤 변화가 생길까?

로킷헬스케어의 신장재생 플랫폼이 임상에서 유효성을 입증한다면 회사의 사업구조는 크게 달라질 가능성이 있습니다.

현재 회사의 실질적인 매출은 피부재생 플랫폼과 해외 사업, 종속회사의 제품 매출 등에서 발생하고 있습니다.

신장재생이 상용화되면 기존 의료기기·재생키트 판매에서 치료 플랫폼 제공과 반복적인 소모품 매출, 병원 공급, 해외 기술수출과 보험시장 진입으로 사업영역이 확대될 수 있습니다.

회사는 신장재생과 관련해 해외 의료기관과 공동연구도 추진하고 있으며, 미국 규제시장 진입을 목표로 기술 검증을 확대하고 있습니다. 다만 현재는 임상 결과가 나오기 전 단계이므로 예상 시장규모를 그대로 기업가치로 반영하는 것은 주의해야 합니다. (로킷헬스케어)

 

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최근 3년 재무 흐름

아래 표는 로킷헬스케어의 연결재무제표를 기준으로 최근 3년 흐름을 한 번에 정리한 것입니다.

단위는 억 원이며 반올림한 수치입니다. (KIND)

구분	2023년	2024년	2025년
매출액	124.2	131.1	262.5
영업이익	-73.8	-55.7	4.5
당기순이익	166.3	-76.9	-28.1
자산총계	84.8	113.3	550.3
부채총계	869.4	884.5	434.8
자본총계	-784.6	-771.2	115.5

 

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매출은 두 배 증가했다

2025년 연결 매출은 약 262억 원으로 2024년 131억 원보다 약 100% 증가했습니다.

회사 측은 해외 판매지역 확대, 신규 대리점 확보, 판매 품목 증가와 종속회사 매출 성장을 주요 배경으로 설명했습니다. 해외 매출 비중도 약 44%로 나타나 국내 단일시장보다 글로벌 사업 확대가 실적 성장의 핵심이 되고 있습니다. (로킷헬스케어)

매출 성장만 보면 긍정적인 변화가 분명합니다.

2022년 약 92억 원, 2023년 약 124억 원, 2024년 약 131억 원에서 2025년 262억 원으로 외형이 빠르게 확대됐습니다.

다만 2025년 매출이 일회성 공급이나 종속회사 제품 매출에 의존한 것인지, 장기재생 키트의 반복 매출이 안정적으로 증가한 것인지를 향후 분기 실적에서 확인해야 합니다.

 

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영업이익은 흑자 전환했다

로킷헬스케어는 2023년 약 74억 원, 2024년 약 56억 원의 영업손실을 기록했습니다.

2025년에는 약 4억5천만 원의 영업이익을 기록하며 연간 기준으로 흑자 전환했습니다. 매출 증가와 매출총이익률 개선이 연구개발비와 판매관리비를 흡수하기 시작했다는 점은 긍정적입니다. (KIND)

그러나 영업이익률은 약 1.7% 수준으로 아직 높지 않습니다.

매출이 조금만 줄거나 임상·연구개발 비용이 늘어도 다시 영업적자로 전환될 수 있는 구조입니다.

따라서 한 해의 흑자 전환보다 앞으로 분기별 영업이익이 계속 유지되는지가 중요합니다.

 

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2023년 순이익은 본업 이익이 아니었다

재무표에서 가장 주의해서 볼 부분은 2023년입니다.

2023년에는 영업손실이 약 74억 원이었지만 당기순이익은 약 166억 원을 기록했습니다.

이는 장기재생 사업으로 큰 영업이익을 낸 것이 아니라 전환금융상품 평가 등에서 발생한 금융손익이 반영된 결과입니다.

반대로 2025년에는 영업이익이 흑자로 돌아섰지만 금융비용과 법인세비용 등의 영향으로 약 28억 원의 당기순손실을 기록했습니다. (KIND)

로킷헬스케어처럼 전환사채와 상환전환우선주가 있는 기업은 영업이익과 당기순이익이 서로 크게 다르게 움직일 수 있습니다.

기업의 실제 사업 수익성을 확인할 때는 당기순이익만 보지 말고 매출총이익·영업이익·영업현금흐름을 함께 확인해야 합니다.

 

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자본잠식은 해소됐을까?

2024년 말 로킷헬스케어의 연결 자본총계는 약 마이너스 771억 원으로 완전자본잠식 상태였습니다.

2025년에는 코스닥 상장 과정에서 유입된 공모자금과 전환상환우선주·전환우선주 부채의 자본 전환 등이 반영되면서 자본총계가 약 116억 원의 플러스로 돌아섰습니다.

부채총계도 2024년 약 884억 원에서 2025년 약 435억 원으로 크게 감소했습니다. (TheBell)

재무구조가 개선된 것은 분명하지만, 이것이 모두 영업활동에서 벌어들인 이익으로 만들어진 변화는 아닙니다.

상장과 금융상품 전환을 통해 자본구조를 정상화한 부분이 크므로 앞으로는 실제 영업현금흐름과 이익 누적으로 자본을 늘릴 수 있는지 확인해야 합니다.

 

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2026년 1분기 실적은 어땠을까?

2026년 1분기 연결 매출은 약 80억5천만 원으로 전년 동기 약 36억9천만 원보다 118% 증가했습니다.

미국과 중동을 중심으로 해외 재생의료 플랫폼 사업이 확대되면서 외형 성장은 이어졌습니다.

반면 영업손실은 약 23억5천만 원을 기록했습니다. 회사는 연골재생 글로벌 임상, 당뇨발 플랫폼 연구, 신장질환 예측진단 플랫폼 개발과 해외 인허가 대응 비용이 증가한 결과라고 설명했습니다. (로킷헬스케어)

2025년 연간 흑자 전환 이후 2026년 1분기에 다시 적자가 발생했다는 점은 반드시 확인해야 합니다.

바이오기업은 임상 진행 시기에 따라 연구개발비가 크게 늘 수 있지만, 임상 지출이 계속되는 동안 매출 성장으로 비용을 감당하지 못하면 추가 자금조달 가능성이 높아질 수 있습니다.

 

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현금과 자금조달은 충분할까?

로킷헬스케어는 2025년 7월 글로벌 사업화와 임상 확대 자금 확보를 위해 300억 원 규모의 전환사채를 발행했습니다.

또한 2026년 3월에는 약 625억 원 규모의 상환전환우선주를 발행했습니다. 상환전환우선주는 903,902주이며, 최초 전환가격은 주당 69,144원으로 설정됐습니다.

대규모 자금조달은 임상과 해외 사업을 진행할 현금을 확보했다는 측면에서 긍정적입니다.

그러나 투자자 입장에서는 다음 위험도 함께 봐야 합니다.

• 전환사채가 보통주로 전환될 가능성
• 상환전환우선주 전환에 따른 주식 수 증가
• 우선주 투자자의 상환청구 가능성
• 향후 추가 임상비용 발생
• 추가 증자나 금융상품 발행 가능성

상환전환우선주 903,902주는 현재 발행주식 수 대비 단순 계산으로 약 5.7%에 해당합니다.

실제 전환 여부와 시점은 달라질 수 있지만, 잠재적인 주식가치 희석 요인이라는 점은 기억해야 합니다.

 

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현재 주가와 시가총액은 부담이 없을까?

2026년 7월 14일 종가는 45,200원이며, 발행주식 수를 기준으로 계산한 시가총액은 약 7,175억 원입니다. (매일경제)

2025년 매출 262억 원과 비교하면 시가총액은 연 매출의 약 27배 수준입니다.

로킷헬스케어는 당기순손실을 기록하고 있어 일반적인 PER로 현재 주가를 평가하기 어렵습니다.

시장은 현재 매출과 이익보다 다음 기대를 더 크게 반영하고 있는 것으로 볼 수 있습니다.

• 신장재생 인체 임상 성공 가능성
• 연골재생 플랫폼 상용화
• 피부재생 플랫폼 해외 매출 증가
• 미국·유럽 보험시장 진입
• 장기재생 플랫폼의 적응증 확대
• 해외 자회사와 글로벌 사업가치

이는 회사가 임상과 상용화에 성공하면 추가 재평가 가능성이 있다는 의미이기도 하지만, 임상 지연이나 실적 부진이 발생할 경우 기대감이 빠르게 줄어들 수 있다는 뜻이기도 합니다.

 

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주가가 52주 고점보다 낮으니 저평가일까?

로킷헬스케어의 최근 52주 주가 범위는 14,120원에서 153,800원으로 변동폭이 매우 컸습니다. 7월 14일 종가 45,200원은 고점보다 크게 낮지만 저평가를 의미하지는 않습니다. (Investing.com 한국어)

고점 대비 많이 하락했다는 이유만으로 싼 주식이라고 판단해서는 안 됩니다.

바이오기업은 임상 기대감과 자금조달, 보호예수 해제, 실적 발표에 따라 시가총액이 크게 달라질 수 있습니다.

현재 시가총액이 매출과 이익에 비해 어느 정도인지, 임상 성공 가능성이 얼마나 현실적인지를 기준으로 판단해야 합니다.

 

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로킷헬스케어의 성장 포인트

피부재생 플랫폼의 반복 매출

현재 매출을 발생시키는 피부재생 플랫폼이 해외 병원과 보험시장에 안착하면 일회용 키트와 바이오잉크를 중심으로 반복 매출이 커질 수 있습니다.

의료용 장비 한 번을 판매하는 구조보다 치료할 때마다 소모품이 사용되는 구조가 형성되는지가 중요합니다.

연골재생 임상과 상용화

연골재생 플랫폼은 성공할 경우 피부재생보다 큰 시장으로 확장될 수 있습니다.

다만 치료 효과의 장기 유지 여부와 기존 치료법 대비 비용·효율성, 인허가와 보험 적용 여부를 확인해야 합니다.

신장재생 인체 임상

이번 인체 임상은 로킷헬스케어의 기술 수준을 판단할 가장 중요한 시험대입니다.

환자 안전성과 신장기능 개선이 실제 데이터로 확인된다면 회사의 기술가치는 크게 달라질 수 있습니다.

해외 보험시장 진입

재생의료 플랫폼은 치료 효과만큼 보험 적용이 중요합니다.

치료 효과가 있어도 비용을 환자가 전액 부담해야 한다면 시장 확대 속도가 느릴 수 있습니다.

미국·유럽·중동에서 공보험과 민간보험 적용이 확대되는지가 실제 매출 성장의 핵심입니다.

플랫폼 확장성

하나의 AI 모델링·바이오잉크·3D 바이오프린팅 기술을 피부·연골·신장 등 여러 조직에 적용할 수 있다면 연구개발비 대비 사업 확장성이 높아질 수 있습니다.

반대로 장기별로 별도의 임상과 인허가가 필요하기 때문에 예상보다 상용화 기간이 길어질 가능성도 있습니다.

 

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투자자가 확인해야 할 주요 위험

임상 실패 또는 지연 위험

인체 임상을 시작했다는 사실이 성공을 보장하지 않습니다.

대상 환자 모집, 안전성, 치료 효과, 추적관찰 결과에 따라 일정이 지연되거나 임상 계획이 수정될 수 있습니다.

임상 시작과 치료 승인을 혼동하면 안 된다

현재 단계는 승인된 연구계획에 따라 환자를 대상으로 임상을 진행하는 단계입니다.

일반 환자에게 널리 판매할 수 있는 정식 치료 승인과는 구분해야 합니다.

2026년 1분기 영업적자

매출은 두 배 이상 성장했지만 영업손실이 다시 발생했습니다.

임상·연구개발 비용이 장기간 이어지면 흑자 유지가 어려울 수 있습니다.

높은 기대가 반영된 시가총액

현재 시가총액은 2025년 매출의 약 27배입니다.

향후 매출과 이익이 시장 기대에 미치지 못하면 밸류에이션 부담이 커질 수 있습니다.

전환사채·우선주 희석 위험

전환사채와 상환전환우선주가 보통주로 전환되면 전체 주식 수가 증가해 기존 주주의 지분가치가 희석될 수 있습니다.

주가 변동성

7월 14일 하루에도 주가는 39,200원에서 46,150원 사이를 움직였습니다.

임상 뉴스에 따라 급등한 종목은 차익실현 매물이 나오면 반대로 빠르게 하락할 수 있습니다. (매일경제)

 

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매수 전 확인할 체크포인트

로킷헬스케어에 관심이 있다면 다음 항목을 순서대로 확인하는 것이 좋습니다.

• 신장재생 첫 환자 시술이 실제로 진행됐는가
• 임상 대상자 수와 추적관찰 기간은 얼마인가
• 안전성과 유효성을 어떤 지표로 평가하는가
• 임상 중간결과 발표 일정이 있는가
• 2026년 분기 매출 성장세가 이어지는가
• 영업이익이 다시 흑자로 전환되는가
• 피부재생 플랫폼의 반복 매출이 증가하는가
• 해외 보험 적용 국가가 실제로 확대되는가
• 전환사채와 우선주 전환으로 주식 수가 증가하는가
• 현재 시가총액이 임상 성공 기대를 과도하게 반영하지 않았는가
• 급등 후 거래량이 감소하며 주가가 지지되는가
• 임상 뉴스만 보고 시장가 추격매수하는 구간은 아닌가

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로킷헬스케어를 어떻게 봐야 할까?

로킷헬스케어는 단순 연구개발 바이오기업이 아니라 피부재생 플랫폼을 통해 실제 매출을 만들고 있다는 장점이 있습니다.

2025년에는 매출이 두 배 증가하고 영업이익도 흑자로 전환했습니다. 자본잠식 상태에서도 벗어나면서 재무구조 역시 크게 개선됐습니다.

신장재생 인체 임상 진입은 회사의 플랫폼 기술이 피부와 연골을 넘어 실제 장기재생 분야까지 확장될 수 있는지를 확인하는 중요한 사건입니다.

하지만 현재 기업가치에는 임상 성공과 글로벌 상용화 기대가 상당 부분 반영돼 있습니다.

2026년 1분기에 다시 영업적자가 발생했고, 임상과 연구개발 투자가 계속돼야 하며 전환사채와 상환전환우선주의 잠재 희석 위험도 남아 있습니다.

따라서 로킷헬스케어는 단순히 세계 최초라는 문구만 보고 접근하기보다 다음 세 가지를 중심으로 봐야 합니다.

임상 데이터가 실제로 확인되는가

매출 성장이 영업이익과 현금흐름으로 연결되는가

추가 자금조달 없이 상용화까지 진행할 수 있는가

 

오늘 급등은 신장재생 기술에 대한 기대를 보여준 것이지, 치료 성공을 확정한 결과는 아닙니다.

초보 투자자라면 급등 직후 추격매수보다 임상 진행상황과 다음 분기 실적, 주가가 급등분을 지지하는지를 확인한 뒤 판단하는 것이 안전합니다.

 

 

 

※ 이 글은 투자 권유가 아닌 정보 제공과 주식 공부를 위한 자료입니다. 특정 종목의 매수·매도를 추천하지 않으며 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

 

 

 

 

 

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